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饲料需求回落 豆粕价格总体偏弱

来源:未知 编辑:养殖网 时间:2013-10-16

  10月份,美豆大面积收割,季节性供应压力加大。国内双节过后饲料需求回落,豆类价格总体偏弱,后市仍有下调空间。

  美豆集中收获上市

  8月份,天气炒作令美豆价格反弹,期价一度从1200美分上涨到1400美分。9月份,尽管美国农业部又进一步调低了美豆单产预期,但豆类价格见顶回落迹象明显。且从历史上美豆价格和农业部报告的相关性看,9月单产下调的利多效应基本已经在8月提前反映。9月下半月的下跌实际上更多是10月份美豆上市压力的预期反映。尽管因为美国政府停摆,市场仍预期将要发布的数据利空豆类。Informa认为美豆产量将增至31.76亿蒲式耳,单产为41.7蒲式耳/英亩。从目前美豆收割情况看,预计单产和总产量都好于9月预估。因整体收割顺利,后期美豆大量上市会令豆类价格承压。

  另外值得关注的是, 美国大豆季度库存报告数据大幅高于市场预期,使2013/2014年度的期初库存水平明显提高,进而增加了市场供给量。美国农业部发布的谷物季度库存报告显示,2013年9月1日大豆库存总量为1.41亿蒲式耳,高于市场所平均预估值1.24亿蒲式耳。目前,南美豆类开始播种,由于豆类相对玉米、小麦具有价格优势,农民更愿意种植大豆,预计巴西大豆产量将再创新高。巴西国家作物局Conab预期,2013/2014年度大豆产量为8760万—8970万吨,高于上年度产量8130万吨。

  目前北半球已经进入收割季,全球大豆产量增加的可能较大,对豆类市场或构成利空。

  节后猪肉价格回落

  三季度国内豆粕表现偏强,一方面是养殖企业的饲料需求支撑,另一方面因豆油价格低迷,压榨企业力挺豆粕价格。三季度猪肉价格出现连续上涨,猪粮比价回升更加刺激了养殖户的补栏积极性。饲料用豆粕以进口大豆为主要压榨原料,尽管美豆持续大量到港,但压榨企业的豆粕报价在高位坚挺。笔者认为,双节过后,豆粕将面临调整压力。首先,节后国内猪肉价格回落,短期内会削弱豆粕需求。其次,前期豆粕价格维持高位,从比价角度看,国内豆粕存在下跌空间。从进口大豆到港数量看,2013年上半年到港量偏低,但下半年连续三个月到港量创新高,尤其是8月份大豆到港量同比前两年增约50%,9月份基本持平,10月因为美豆新作上市,预计到港量仍高于前两年。压榨数据显示,我国大豆压榨量呈现增长态势。2012/2013年度累计压榨量同比增2.74%,2013年自然年度累计压榨量增幅6.4%。进口大豆持续增加,豆粕产量攀升,豆粕价格或将面临下跌压力。

  每年10月份美豆价格多为下跌走势,后期市场呈季节性回落的概率较大。总体上,天气利多引发的大豆价格上涨已经告一段落,后期美豆增产压力加大,国内豆粕价格或将转弱,豆类价格可能进入弱势。建议投资者积极布局空单。